Perfiles Detallados de los 40 IPOs del Programa
Plan Génesis · Volumen II — Programa de Privatización Detallado
Catálogo operativo de las cuarenta empresas y activos sujetos a privatización vía OPI/subasta competitiva en la Bolsa de Valores de Caracas y mercados internacionales.
Fecha de proyecto: Mayo 2026.
LXXXIV.1 INTRODUCCIÓN
El Programa de Privatización del Plan Génesis (Cap. VIII y LXVII) prevé la oferta pública o subasta competitiva de cuarenta activos principales durante los primeros tres años de vigencia, generando un producto agregado proyectado de $48 mil millones (Y1) más colocaciones secundarias de $15 mil millones adicionales durante Y2–Y3 a medida que las empresas privatizadas listan en la Bolsa de Valores de Caracas (BVC) reformada.
Este capítulo presenta perfiles detallados de los quince activos principales del programa, complementados con resúmenes operacionales de los veinticinco activos secundarios. Para cada perfil se documentan: ubicación, año de fundación, capacidad nominal, producción actual y máxima histórica, valor en libros pre-privatización, precio de reserva al 20%, capex requerido del comprador, comprador objetivo prioritario, valuación post-IPO Y5 proyectada.
LXXXIV.2 IPO #1 — SIDOR (SIDERÚRGICA DEL ORINOCO C.A.)
LXXXIV.2.1 Ficha Corporativa
| Atributo | Valor |
|---|---|
| Razón social | C.A. Siderúrgica del Orinoco "Alfredo Maneiro" (Sidor) |
| Ubicación | Ciudad Guayana, Estado Bolívar (Puerto Ordaz) |
| Año de fundación | 1955 (operativa desde 1962) |
| Sector | Siderurgia integrada |
| Empleados (2025) | ~9,500 |
| Tipo de proceso | Reducción directa de hierro (DRI) + aceria eléctrica |
LXXXIV.2.2 Capacidad y Producción
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Capacidad nominal acero líquido | 4.3 millones t/año |
| Capacidad nominal productos largos | 1.2 millones t/año |
| Capacidad nominal productos planos | 2.4 millones t/año |
| Producción 2008 (récord histórico) | 4.1 millones t |
| Producción 2025 (estimada) | 0.45 millones t |
| Utilización 2025 | ~10% |
LXXXIV.2.3 Antecedentes Estratégicos
Sidor fue privatizada en 1997 mediante venta del 70% al consorcio Amazonia (controlado por Techint Group de Argentina, Sivensa de Venezuela, Hylsamex de México, Usiminas de Brasil) por $1,200 millones. La operación post-privatización alcanzó récord de producción 4.1 Mt en 2008.
Re-nacionalizada en abril de 2008 por Hugo Chávez mediante decreto 5.929 (Gaceta Oficial 38.928 del 12 de mayo 2008) con compensación negociada de $1,970 millones a Ternium (Techint), pagados parcialmente en cuotas hasta 2009 (cifra confirmada en estados financieros consolidados Ternium 2008 y comunicado Techint).
LXXXIV.2.4 Plan Génesis para Sidor
Modalidad: subasta del 70% del capital social mediante OPI internacional con doble listing BVC + NYSE/LSE.
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros (mmUSD) | $4,200 |
| Precio de reserva 20% | $840 |
| Realización proyectada Y1 | $1,500–2,000 |
| Capex requerido del comprador (Y1–Y5) | $2,800 |
| Empleo objetivo Y10 | 12,000 |
| Producción objetivo Y10 | 4.0 Mt |
| Valuación post-IPO Y5 | $5,500–7,000 |
LXXXIV.2.5 Compradores Objetivo
- Ternium S.A. (Argentina/Italia, Techint Group) — ex-controlante; prioridad estratégica
- ArcelorMittal (Luxemburgo) — líder mundial siderurgia
- Nippon Steel (Japón) — adquisición US Steel referencia
- Tata Steel (India)
- POSCO (Corea del Sur)
LXXXIV.3 IPO #2 — VENALUM (CVG VENEZOLANA DE ALUMINIO)
LXXXIV.3.1 Ficha Corporativa
| Atributo | Valor |
|---|---|
| Razón social | C.V.G. Venezolana de Aluminio (Venalum) |
| Ubicación | Ciudad Guayana, Estado Bolívar |
| Año de fundación | 1973 |
| Empleados (2025) | ~3,200 |
| Tipo de proceso | Electrólisis Hall-Héroult, tecnología Hydro/Pechiney |
LXXXIV.3.2 Capacidad y Producción
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Capacidad nominal | 430,000 t/año aluminio primario |
| Producción 2007 (récord) | 410,000 t |
| Producción 2025 (estimada) | 22,000 t |
| Utilización 2025 | ~5% |
| Líneas operativas (de 5) | 1 línea parcial |
LXXXIV.3.3 Plan Génesis para Venalum
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros (mmUSD) | $1,800 |
| Precio de reserva 20% | $360 |
| Realización proyectada Y1 | $700–900 |
| Capex requerido (Y1–Y5) | $1,400 |
| Producción objetivo Y10 | 380,000 t |
| Valuación post-IPO Y5 | $2,500–3,200 |
Compradores objetivo:
- Norsk Hydro (Noruega) — ex-co-inversionista; tecnología original de plantas
- Rio Tinto Aluminium (Australia/Reino Unido)
- Alcoa Corporation (USA)
- Rusal (Rusia, con condicionalidades sancionatorias)
- CHALCO (China Aluminum Corp)
LXXXIV.4 IPO #3 — ALCASA (CVG ALUMINIO DEL CARONÍ)
LXXXIV.4.1 Ficha Corporativa
Alcasa fue fundada en 1967 como empresa pionera del aluminio en Venezuela, anterior a Venalum.
| Atributo | Valor |
|---|---|
| Capacidad nominal | 210,000 t/año |
| Producción 1999 (récord) | 195,000 t |
| Producción 2025 (estimada) | 8,000 t |
| Empleados | ~2,100 |
LXXXIV.4.2 Plan Génesis para Alcasa
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros (mmUSD) | $850 |
| Precio de reserva 20% | $170 |
| Realización proyectada Y1 | $300–450 |
| Capex requerido (Y1–Y5) | $750 |
| Producción objetivo Y10 | 200,000 t |
| Valuación post-IPO Y5 | $1,200–1,600 |
Compradores objetivo: Alcoa, Norsk Hydro, Rio Tinto, Hindalco, Vedanta Aluminium.
Modalidad alternativa: consolidación con Venalum bajo holding aluminero único (operadores prefieren economías de escala).
LXXXIV.5 IPO #4 — BAUXILUM (CVG BAUXITAS DE VENEZUELA)
LXXXIV.5.1 Ficha Corporativa
Bauxilum, formada por la fusión de Bauxiven (extracción) e Interalúmina (alúmina), opera la cadena bauxita-alúmina en Venezuela.
| Componente | Capacidad Nominal |
|---|---|
| Mina Los Pijiguaos (bauxita) | 6.0 millones t/año |
| Refinería Interalúmina (alúmina) | 2.0 millones t/año alúmina |
| Producción bauxita 2007 (récord) | 5.8 Mt |
| Producción bauxita 2025 | 0.8 Mt |
| Producción alúmina 2007 (récord) | 1.96 Mt |
| Producción alúmina 2025 | 0.18 Mt |
LXXXIV.5.2 Plan Génesis para Bauxilum
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros (mmUSD) | $1,200 |
| Precio de reserva 20% | $240 |
| Realización proyectada Y1 | $500–700 |
| Capex requerido (Y1–Y5) | $1,600 |
| Producción objetivo Y10 | 5.5 Mt bauxita / 1.8 Mt alúmina |
| Valuación post-IPO Y5 | $1,800–2,400 |
Compradores objetivo: Rio Tinto, Norsk Hydro, Alumina Limited (Australia), South32 (Sudáfrica/Australia).
LXXXIV.6 IPO #5 — FERROMINERA DEL ORINOCO
LXXXIV.6.1 Ficha Corporativa
Ferrominera Orinoco C.A., ubicada en Ciudad Piar (Estado Bolívar), opera las minas de hierro de Cerro Bolívar y Cerro San Isidro y la planta de pellets de Puerto Ordaz.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Reservas probadas | ~6 mil millones t mineral 60%+ Fe |
| Capacidad nominal | 25 millones t/año mineral + 6 Mt/año pellets |
| Producción 2008 (récord) | 22 Mt mineral / 5.4 Mt pellets |
| Producción 2025 | 2.4 Mt mineral / 0.5 Mt pellets |
| Empleados | ~5,800 |
LXXXIV.6.2 Plan Génesis para Ferrominera
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros (mmUSD) | $2,800 |
| Precio de reserva 20% | $560 |
| Realización proyectada Y1 | $1,400–1,900 |
| Capex requerido (Y1–Y5) | $2,200 |
| Producción objetivo Y10 | 25 Mt mineral / 6.5 Mt pellets |
| Valuación post-IPO Y5 | $4,500–6,000 |
Compradores objetivo: Vale (Brasil), Rio Tinto, BHP, Fortescue Metals (Australia), CMP/Compañía Minera del Pacífico (Chile).
LXXXIV.7 IPO #6 — CANTV + MOVILNET (Cap. LXXX desarrollado)
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros consolidado (mmUSD) | $2,800 |
| Precio de reserva 20% | $560 |
| Realización proyectada Y1 | $2,000–2,500 |
| Capex requerido (Y1–Y5) | $3,500 |
| Suscriptores objetivo Y10 | 20M móvil + 2.5M Internet fijo |
| Valuación post-IPO Y5 | $5,500–7,500 |
Compradores objetivo: Telefónica, América Móvil, Millicom, Liberty Latin America, Ooredoo, e&, MTN, CK Hutchison, Veon. (Cap. LXXX detalla)
LXXXIV.8 IPO #7 — BANCO DE VENEZUELA (Cap. LXXIX desarrollado)
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros (mmUSD) | $750 (post-restauración) |
| Precio de reserva 20% (sobre 70%) | $150 |
| Realización proyectada Y1 | $650–800 |
| Capex requerido (Y1–Y3) | $300 |
| Activos objetivo Y10 | $14 mil millones |
| Valuación post-IPO Y5 | $1,800–2,400 |
Compradores objetivo: Santander (prioridad), BBVA, Itaú, Bradesco, Banorte, Scotiabank, Banesco. (Cap. LXXIX detalla)
LXXXIV.9 IPO #8 — CENTRO REFINADOR PARAGUANÁ (CRP)
LXXXIV.9.1 Ficha Corporativa
El Centro Refinador Paraguaná (CRP), ubicado en la Península de Paraguaná (Estado Falcón), es el complejo refinador más grande del Hemisferio Occidental, formado por la integración de las refinerías de Amuay (1950) y Cardón (1949), y la refinería menor de Bajo Grande (Zulia).
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Capacidad refinación nominal Amuay | 645,000 bpd |
| Capacidad refinación nominal Cardón | 305,000 bpd |
| Capacidad refinación nominal Bajo Grande | 16,000 bpd |
| Capacidad CRP consolidada | 966,000 bpd |
| Producción 2008 (récord) | ~870,000 bpd refinados |
| Producción 2025 (estimada) | ~150,000 bpd refinados |
| Utilización 2025 | ~15% |
| Empleados consolidados | ~8,500 |
El CRP sufrió graves accidentes operacionales: explosión de Amuay del 25 de agosto de 2012 (50 muertos, daños estructurales mayores) y deterioro progresivo por subinversión.
LXXXIV.9.2 Plan Génesis para CRP
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros (mmUSD) | $4,500 |
| Precio de reserva 20% | $900 |
| Realización proyectada Y1 | $1,800–2,500 |
| Capex requerido (Y1–Y7) | $5,000 |
| Producción objetivo Y10 | 850,000 bpd |
| Valuación post-IPO Y7 | $7,000–9,500 |
Compradores objetivo:
- ExxonMobil
- Chevron
- Reliance Industries (India)
- Saudi Aramco
- TotalEnergies
Modalidad: subasta competitiva del 70%; potencial fragmentación Amuay vs. Cardón si los oferentes prefieren operación independiente.
LXXXIV.10 IPO #9 — REFINERÍA EL PALITO
LXXXIV.10.1 Ficha Corporativa
Refinería El Palito, ubicada en Puerto Cabello (Carabobo), opera desde 1960 con orientación al mercado doméstico de combustibles.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Capacidad nominal | 140,000 bpd |
| Producción 2008 | 130,000 bpd |
| Producción 2025 | 35,000 bpd |
| Utilización 2025 | ~25% |
| Empleados | ~1,400 |
LXXXIV.10.2 Plan Génesis para El Palito
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros (mmUSD) | $700 |
| Precio de reserva 20% | $140 |
| Realización proyectada Y1 | $300–450 |
| Capex requerido (Y1–Y5) | $800 |
| Producción objetivo Y10 | 135,000 bpd |
| Valuación post-IPO Y5 | $1,000–1,400 |
Compradores objetivo: Reliance, Marathon Petroleum, Phillips 66, Valero, refinadores brasileños/colombianos.
LXXXIV.11 IPO #10 — REFINERÍA PUERTO LA CRUZ
LXXXIV.11.1 Ficha Corporativa
Refinería Puerto La Cruz, ubicada en Anzoátegui, opera desde 1950. Conectada al complejo José por oleoducto.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Capacidad nominal | 187,000 bpd (incluye refinería San Roque) |
| Producción 2008 | 175,000 bpd |
| Producción 2025 | 40,000 bpd |
| Utilización 2025 | ~21% |
| Empleados | ~1,800 |
LXXXIV.11.2 Plan Génesis para Puerto La Cruz
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros (mmUSD) | $900 |
| Precio de reserva 20% | $180 |
| Realización proyectada Y1 | $400–550 |
| Capex requerido (Y1–Y5) | $1,000 |
| Producción objetivo Y10 | 180,000 bpd |
| Valuación post-IPO Y5 | $1,300–1,800 |
Compradores objetivo: Petrobras (Brasil), Ecopetrol (Colombia), Reliance, Chevron, ExxonMobil.
LXXXIV.12 IPO #11 — PEQUIVEN (PETROQUÍMICA DE VENEZUELA)
LXXXIV.12.1 Ficha Corporativa
Pequiven opera cuatro complejos petroquímicos integrados:
A. Complejo Morón (Carabobo)
- Capacidad: fertilizantes (urea, fosfatos), 1.0 Mt/año
- Producción 2008: 0.9 Mt/año
- Producción 2025: 0.18 Mt/año
B. Complejo José Antonio Anzoátegui (Anzoátegui)
- Capacidad: olefinas (etileno 250 kT/año, propileno 130 kT/año), polietileno, polipropileno
- Producción 2008: capacidad nominal (~95% utilización)
- Producción 2025: <30% utilización
C. Complejo El Tablazo (Zulia)
- Capacidad: olefinas (etileno 350 kT/año, propileno 180 kT/año), MEG, VCM/PVC
- Producción 2008: cerca de capacidad
- Producción 2025: ~20% utilización
D. Complejo Navay (Táchira)
- Capacidad: amoníaco-urea
- Producción 2008: ~80% utilización
- Producción 2025: ~15%
LXXXIV.12.2 Plan Génesis para Pequiven
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor en libros consolidado (mmUSD) | $5,000 |
| Precio de reserva 20% | $1,000 |
| Realización proyectada Y1 | $1,000–1,500 (suma cuatro complejos) |
| Capex requerido (Y1–Y7) | $4,500 |
| Empleados consolidados | ~6,800 |
| Valuación post-IPO Y5 | $5,500–8,000 |
Modalidad: privatización por complejo (cuatro lotes separados) con subastas competitivas independientes.
Compradores objetivo:
- Morón: Yara International (Noruega, fertilizantes), Mosaic (USA), Nutrien (Canadá)
- José: Braskem (Brasil), Dow Chemical, LyondellBasell, Ineos, ExxonMobil Chemicals
- El Tablazo: Braskem, Dow, LyondellBasell, Sinopec, Saudi SABIC
- Navay: Yara, OCI Nitrogen (Países Bajos)
LXXXIV.13 IPO #12 — BLOQUE JUNÍN (FAJA DEL ORINOCO)
LXXXIV.13.1 Ficha Corporativa
El Bloque Junín, ubicado en la Faja Petrolífera del Orinoco (Estado Anzoátegui), comprende una superficie de ~13,000 km² con reservas de petróleo extra-pesado estimadas en ~80 mil millones de barriles in-place. Subdividido en sub-bloques Junín 1 a Junín 12.
Operadores históricos y status:
- Junín 1: PetroVietnam (joint venture con PDVSA, baja producción)
- Junín 4: CNPC + PDVSA (Petrourica)
- Junín 5: Eni + PDVSA
- Junín 6: Rosneft + PDVSA (Petromiranda) — sancionado 2020
- Junín 8: Statoil/Equinor → salida 2018
- Junín 10: Chevron (Petropiar) — operativo bajo licencia OFAC
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Reservas atribuibles consolidadas | ~80 mil millones bbl in-place; ~25 mil millones recuperables |
| Capacidad nominal proyectada | 1.5–2.0 mbd combinados |
| Producción 2025 | ~0.18 mbd (Petropiar + remanente Petrourica) |
LXXXIV.13.2 Plan Génesis para Junín
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor de concesión NPV (mmUSD) | $15,000 |
| Precio de reserva 20% (premium licitación) | $3,000 |
| Realización proyectada Y1 | $5,000–7,000 |
| Capex requerido (Y1–Y10) | $25,000 |
| Producción objetivo Y10 | 1.6 mbd |
| Valuación post-IPO Y10 | $35,000–50,000 |
Modalidad: subasta de los doce sub-bloques con preferencia a operadores históricos (Chevron, Eni, CNPC, Rosneft con condicionalidades, PetroVietnam).
LXXXIV.14 IPO #13 — BLOQUE CARABOBO (FAJA DEL ORINOCO)
LXXXIV.14.1 Ficha Corporativa
El Bloque Carabobo, también en la Faja del Orinoco, comprende sub-bloques Carabobo 1 a Carabobo 5.
Operadores históricos:
- Carabobo 1: Repsol + ONGC + Indian Oil + Oil India + PDVSA (Petrocarabobo)
- Carabobo 3: Chevron + INPEX + Mitsubishi + PDVSA (Petroindependencia)
- Carabobo 5: PetroChina + Galp Energia + PDVSA
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Reservas atribuibles | ~60 mil millones bbl in-place |
| Capacidad proyectada | 1.0–1.4 mbd |
| Producción 2025 | ~0.05 mbd |
LXXXIV.14.2 Plan Génesis para Carabobo
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor de concesión NPV (mmUSD) | $12,000 |
| Precio de reserva 20% | $2,400 |
| Realización proyectada Y1 | $4,000–5,500 |
| Capex requerido (Y1–Y10) | $20,000 |
| Producción objetivo Y10 | 1.2 mbd |
| Valuación post-IPO Y10 | $28,000–40,000 |
Compradores objetivo prioritarios: Chevron (continuación de Petroindependencia), Repsol, ONGC, INPEX, Galp, Eni, Petrobras, ExxonMobil.
LXXXIV.15 IPO #14 — BLOQUE BOYACÁ (FAJA DEL ORINOCO)
LXXXIV.15.1 Ficha Corporativa
El Bloque Boyacá comprende cinco sub-bloques mayoritariamente sin desarrollo significativo a 2025.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Reservas atribuibles | ~50 mil millones bbl in-place |
| Capacidad proyectada | 0.8–1.2 mbd |
| Producción 2025 | <0.02 mbd |
LXXXIV.15.2 Plan Génesis para Boyacá
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor de concesión NPV (mmUSD) | $10,000 |
| Precio de reserva 20% | $2,000 |
| Realización proyectada Y1 | $3,000–4,500 |
| Capex requerido (Y1–Y12) | $18,000 |
| Producción objetivo Y10 | 0.8 mbd |
| Valuación post-IPO Y10 | $22,000–32,000 |
Modalidad: licitación greenfield con primer ciclo de evaluación geológica subvencionada para atraer operadores.
Compradores objetivo: ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, BP, Shell (returning), Petronas, Saudi Aramco.
LXXXIV.16 IPO #15 — CONCESIÓN LAS CRISTINAS (ORO)
LXXXIV.16.1 Ficha Corporativa
Las Cristinas, ubicada en El Callao (Estado Bolívar), es uno de los mayores depósitos de oro no desarrollados del mundo:
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Reservas probadas + probables | 16.9 millones onzas troy de oro (Au) |
| Reservas inferidas adicionales | ~10–15 Moz |
| Cobre asociado | ~1.5 mil millones libras |
| Plata asociada | ~50 Moz |
| Tipo depósito | Pórfido aurífero-cuprífero, gran tonelaje |
| Operador histórico | Crystallex International (Canadá) 2002–2008 |
LXXXIV.16.2 Antecedentes Estratégicos
Las Cristinas fue objeto de prolongado litigio internacional:
- 2002: concesión otorgada a Crystallex International (Canadá)
- 2008: revocación de la concesión por gobierno Chávez
- 2011: arbitraje CIADI iniciado por Crystallex
- 2016: Laudo CIADI a favor de Crystallex por $1,202 millones + intereses (cifra confirmada en el laudo y en confirmación de la Corte de Distrito DC en 2017)
- 2017: Crystallex inicia ejecución del laudo en USA contra activos PDVSA (proceso CITGO Delaware)
Adicionalmente, la concesión fue otorgada a Gold Reserve Inc. (Canadá) sobre el área Las Brisas adyacente, con laudo CIADI de $740 millones a favor de Gold Reserve.
LXXXIV.16.3 Plan Génesis para Las Cristinas
Modalidad: licitación nueva de la concesión bajo régimen Cap. XXXI (Nueva Ley Orgánica de Minas 2026), con resolución previa de los litigios CIADI mediante:
- Pago integral del laudo Crystallex como parte del Cap. VII (resolución pasivos arbitrales)
- Pago integral del laudo Gold Reserve
- Liberación de las concesiones para nueva licitación
| Variable | Valor |
|---|---|
| Valor NPV concesión | $8,000 |
| Precio de reserva 20% | $1,600 |
| Realización proyectada Y1 | $2,500–3,500 |
| Capex requerido (Y1–Y6) | $4,500 |
| Producción objetivo Y10 | 800,000 oz Au/año |
| Valuación post-IPO Y8 | $12,000–18,000 |
Compradores objetivo: Newmont (USA), Barrick Gold (Canadá), Agnico Eagle, B2Gold (productor latinoamericano), Pan American Silver, AngloGold Ashanti.
LXXXIV.17 IPOs #16–#40 — RESUMEN OPERACIONAL
LXXXIV.17.1 Tabla Consolidada Activos Secundarios
| # | Activo | Sector | Ubicación | Valor en Libros (mmUSD) | Realización Proyectada (mmUSD) | Comprador Objetivo Tipo |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 16 | Movilnet (separable) | Telecom | Caracas | $1,400 | $700 | Operador móvil internacional |
| 17 | Banco del Tesoro | Banca | Caracas | $400 | $230 | Banco mediano regional |
| 18 | Banco Bicentenario | Banca | Caracas | $250 | $170 | Banco minorista regional |
| 19 | Concesión Brisas-Cristinas (Au, complementario) | Minería | Bolívar | $4,000 | $1,800 | Major minera |
| 20 | Carbozulia (carbón) | Minería | Zulia | $600 | $300 | Glencore, Anglo American |
| 21 | Concesión Niquelarado (Loma de Hierro) | Minería | Aragua | $400 | $200 | Vale, BHP |
| 22 | Refinería Bajo Grande | Refinación | Zulia | $200 | $80 | Refinador regional |
| 23 | Cementera Cemento Andino | Cemento | Trujillo | $250 | $130 | Cemex, Holcim, InterCement |
| 24 | Cementera Cemento Cerro Azul | Cemento | Falcón | $200 | $100 | Cemex, Holcim |
| 25 | Indorca (siderúrgica menor) | Siderurgia | Bolívar | $180 | $90 | Operador medio siderúrgico |
| 26 | Sidetur (siderúrgica) | Siderurgia | Bolívar | $300 | $150 | Operador medio siderúrgico |
| 27 | EDELCA (filial generación, separable Corpoelec) | Energía | Bolívar | $3,500 | $2,200 | Engie, EDF, Iberdrola |
| 28 | Concesión Hidroeléctrica Tocoma | Energía | Bolívar | $2,500 | $1,400 | Engie, EDF, AES |
| 29 | Cadena Hotelera Venetur (10+ hoteles) | Turismo | Nacional | $300 | $130 | Marriott, Hilton, Meliá |
| 30 | Aerolínea Conviasa | Transporte | Caracas | $250 | $80 | Operador regional latam |
| 31 | Bolipuertos (puerto privatización selectiva) | Transporte | Múltiple | $800 | $450 | DP World, Hutchison Ports |
| 32 | Banco Industrial de Venezuela (en liquidación, activos) | Banca | Caracas | $150 | $60 | Liquidación a otros bancos |
| 33 | Concesión Perijá Bauxita-extensión | Minería | Zulia | $500 | $250 | Norsk Hydro, Rio Tinto |
| 34 | Bloque Mariscal Sucre (gas costa afuera) | Hidrocarburos | Sucre | $4,000 | $1,800 | Shell, BP, Equinor |
| 35 | Bloque Plataforma Deltana (gas costa afuera) | Hidrocarburos | Delta Amacuro | $3,500 | $1,500 | ExxonMobil, Chevron |
| 36 | Concesión Las Brisas (Au, complementaria) | Minería | Bolívar | $1,800 | $900 | Newmont, Barrick |
| 37 | Mantex (concesionaria carretera) | Infraestructura | Nacional | $400 | $200 | Vinci, Sacyr, OHL |
| 38 | Banco Industrial de Vivienda (BANAVIH-fondo) | Vivienda | Caracas | $200 | $100 | Operador hipotecario regional |
| 39 | Aeropuerto Maiquetía (concesión) | Transporte | Vargas | $1,500 | $750 | Vinci Airports, Fraport |
| 40 | Petrocedeño (Bloque Junín 5 individual) | Hidrocarburos | Anzoátegui | $4,500 | $2,300 | Eni, ExxonMobil |
LXXXIV.17.2 Producto Agregado de los 40 IPOs
| Categoría | Realización Y1 (mmUSD) | % del Total Y1 |
|---|---|---|
| IPOs #1–#5 (CVG y siderurgia) | $4,400 | 9.2% |
| IPOs #6–#7 (Telecom y Banca emblemáticos) | $2,700 | 5.6% |
| IPOs #8–#11 (Refinación y Petroquímica) | $4,400 | 9.2% |
| IPOs #12–#14 (Faja Orinoco) | $13,500 | 28.1% |
| IPOs #15, #19, #36 (Oro premium) | $5,500 | 11.5% |
| IPOs #16–#18 (Telecom/Banca secundarios) | $1,100 | 2.3% |
| IPOs #20–#26 (Minería y siderurgia menor) | $1,200 | 2.5% |
| IPOs #27–#28 (Energía hidroeléctrica) | $3,600 | 7.5% |
| IPOs #29–#31 (Turismo, transporte) | $660 | 1.4% |
| IPOs #32–#33 (Banca y minería complementarios) | $310 | 0.6% |
| IPOs #34–#35 (Gas costa afuera) | $3,300 | 6.9% |
| IPOs #37–#40 (Infraestructura, Faja restante) | $4,290 | 8.9% |
| Total Realización Y1 | $48,000 | 100.0% |
(Cifra consistente con Cap. I y Cap. VIII)
LXXXIV.18 CRONOGRAMA DE EJECUCIÓN
| Fase | Período | Actividad |
|---|---|---|
| Fase 1 — Marco Legal | Mes 0–3 | Aprobación Ley Génesis; reformas sectoriales |
| Fase 2 — Auditoría Independiente | Mes 1–6 | Big Four auditan los 40 activos |
| Fase 3 — Roadshows | Mes 4–10 | Presentación a inversionistas Londres, NY, Singapur, Dubái |
| Fase 4 — Subastas Tier 1 | Mes 6–12 | IPOs #1–#15 (15 activos premium) |
| Fase 5 — Subastas Tier 2 | Mes 12–18 | IPOs #16–#28 (13 activos secundarios) |
| Fase 6 — Subastas Tier 3 | Mes 18–24 | IPOs #29–#40 (12 activos restantes) |
| Fase 7 — Listings BVC | Mes 24–36 | Listado secundario en BVC reformada |
| Fase 8 — Operaciones | Año 2–7 | Capex de modernización por compradores |
LXXXIV.19 GOBERNANZA DEL PROGRAMA
LXXXIV.19.1 Autoridad Económica del Génesis (AEG)
La Autoridad Económica del Génesis (Cap. LIX) coordina:
- Auditorías independientes (PwC, EY, KPMG, Deloitte rotacionalmente)
- Bancos de inversión advisors (Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, Lazard, Rothschild & Co, Evercore)
- Asesores legales (Cleary Gottlieb, Davis Polk, Sullivan & Cromwell)
- Procedimiento de subasta competitiva con participación mínima de tres oferentes
LXXXIV.19.2 Procedimiento Estándar de Subasta
- Auditoría y valuación independiente
- Memorando de Información (CIM) circulado
- Recepción de cartas de interés (NDA + LOI)
- Data room virtual para due diligence
- Recepción de ofertas vinculantes
- Negociación con shortlist de tres oferentes
- Adjudicación por mejor oferta (combinación precio + capex committed + experiencia técnica)
- Cierre y transferencia
- Listado secundario en BVC durante el primer año post-cierre
LXXXIV.19.3 Transparencia Anti-Corrupción
- Publicación íntegra de contratos en plazo no mayor a 30 días post-firma
- Auditoría externa internacional anual
- Comité de supervisión con representación de sociedad civil, oposición política, sector privado independiente
- Línea de denuncias internacional (modelo IFC Compliance Advisor Ombudsman)
- Aplicación del Foreign Corrupt Practices Act (USA), UK Bribery Act, y Convenio OCDE Anticorrupción
LXXXIV.20 RIESGOS Y MITIGACIONES
LXXXIV.20.1 Riesgo de Subvaloración
Riesgo: los activos se subastan a precios inferiores al valor económico real por presión política o falta de competencia.
Mitigación: mínimo de tres oferentes calificados; precio de reserva al 20% sobre valor en libros restaurado; auditoría independiente Big Four; advisory de bancos de inversión top tier; cancelación de subasta y relanzamiento si no se alcanza precio de reserva.
LXXXIV.20.2 Riesgo de Concentración
Riesgo: un solo comprador adquiere múltiples activos con resultado anti-competitivo.
Mitigación: límite máximo de tres activos principales por comprador (con excepciones aprobadas por la AEG); revisión por autoridad antimonopolio; condicionalidades pro-competitivas en términos de venta.
LXXXIV.20.3 Riesgo de Reversión Política
Riesgo: administración política sucesiva intenta revertir las privatizaciones.
Mitigación: blindaje constitucional (Cap. XXIII); contratos bilaterales con tratados de inversión; arbitraje CIADI; participación accionaria estatal pasiva del 30% como anclaje institucional; distribución amplia del beneficio (dividendo ciudadano vía BVC).
LXXXIV.20.4 Riesgo de Compradores de Baja Calidad
Riesgo: compradores aventureros sin capacidad financiera ni técnica.
Mitigación: prequalificación rigurosa (auditoría de capacidad financiera, experiencia operacional verificable, referencias industriales); fianzas de cumplimiento; cláusulas de no-flip durante cinco años.
LXXXIV.21 CONCLUSIÓN
El catálogo de cuarenta IPOs/subastas del Plan Génesis constituye el motor financiero del programa de privatización: $48 mil millones de realización en el Año 1, $63 mil millones acumulados al Año 3, y valuaciones post-IPO consolidadas proyectadas en $180–250 mil millones al Año 7. Cada activo individual entrega su perfil específico al inversionista internacional sofisticado: oportunidades de turnaround (Sidor, Venalum, Alcasa), oportunidades greenfield-like (bloques Faja del Orinoco), oportunidades de premium consolidation (CANTV, Banco de Venezuela), y oportunidades de extracción premium (Las Cristinas, gas costa afuera). La combinación entrega al inversionista un menú diversificado de TIRs proyectadas entre 14% y 32%, con perfil de riesgo escalonado desde infraestructura hidroeléctrica regulada (riesgo bajo) hasta exploración de hidrocarburos pesados (riesgo medio-alto) hasta oro premium (riesgo medio). El programa, ejecutado con la disciplina institucional descrita, transforma el patrimonio improductivo del Estado venezolano en capital productivo en manos de operadores globales líderes.